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语言:中文 更新:2025-08-16 3:22 等级:
平台:Android 厂商: yoboo手机版登录入口网络科技有限公司 官网:woad.zshh.mobi
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1)结构性的盈利增长确实存在,但整体的盈利增长情况远不如2015年。今年一季度,中证2000成分股中农林牧渔、非银金融、有色、通信的业绩边际改善明显(其中通信单季利润同比+77%),板块当中结构性的利润高增个股是存在的,但是中证2000指数样本在2024年和2025Q1的利润同比增长中位数分别只有-6.7%和3.0%。结构性的亮点无法掩盖整体性的平庸,自下而上的合理性在加总后在整体上就变得不合理。事实上当前小微盘的盈利增长情况还不如2015年。今年一季度中证1000成分股单季营收增速-0.7%,单季净利润同比16.0%,而2015年二季度中证1000的单季营收增速高达39.8%,单季净利润增速35.2%;今年一季度中证2000单季营收同比-0.7%,单季净利润同比-4.8%,而2015年二季度中证2000单季营收同比+13.2%,单季净利润同比10.6%。同样是以流动性驱动为主的小微盘行情,但是当前估值与盈利背离的状况相比2015年更为明显。 2)五大行业VS中证2000和微盘股,哪个估值相对基本面偏离更明显?截至8月8日,中证动漫游戏、恒生创新药、中证5G通信、中证有色金属、中证军工龙头指数的PE-TTM分别约为28x、34x、35x、20x和72x,而中证2000指数PE-TTM则高达148x,虽然尚未达到2015年顶峰的171x,仍处于指数上市以来99%的分位数水平;微盘股指数整体还处在亏损状态。如果假设市值不变,估值要回归到过去5年中枢水平,五大行业板块要兑现的利润增长也要显著低于小微盘。除有色当前已兑现利润增长外,游戏、创新药、通信、军工回归过去5年PE中枢隐含的净利润提升幅度分别为45.1%、13.5%、18.0%、33.6%;而中证2000需要利润增长128.2%,微盘股整体处在亏损状态,要扭亏至少也需要翻倍以上的增长。从估值与业绩匹配度的角度看,五大核心行业板块估值相对基本面的偏离度,要远低于小微盘。 2)五大行业VS中证2000和微盘股,哪个估值相对基本面偏离更明显?截至8月8日,中证动漫游戏、恒生创新药、中证5G通信、中证有色金属、中证军工龙头指数的PE-TTM分别约为28x、34x、35x、20x和72x,而中证2000指数PE-TTM则高达148x,虽然尚未达到2015年顶峰的171x,仍处于指数上市以来99%的分位数水平;微盘股指数整体还处在亏损状态。如果假设市值不变,估值要回归到过去5年中枢水平,五大行业板块要兑现的利润增长也要显著低于小微盘。除有色当前已兑现利润增长外,游戏、创新药、通信、军工回归过去5年PE中枢隐含的净利润提升幅度分别为45.1%、13.5%、18.0%、33.6%;而中证2000需要利润增长128.2%,微盘股整体处在亏损状态,要扭亏至少也需要翻倍以上的增长。从估值与业绩匹配度的角度看,五大核心行业板块估值相对基本面的偏离度,要远低于小微盘。 韩国国防部还提及,军官数量同样出现短缺,若这一趋势持续,可能导致作战能力受限。 韩国国防部还提及,军官数量同样出现短缺,若这一趋势持续,可能导致作战能力受限。 直击WAIC丨千里科技联手阶跃星辰、吉利发布下一代智能座舱Agent OS(预览版) 直击WAIC丨千里科技联手阶跃星辰、吉利发布下一代智能座舱Agent OS(预览版) 「油车智障」的招牌,被奥迪一脚踢开 「油车智障」的招牌,被奥迪一脚踢开 【环时深度】风波不断,美立法机构深陷“艰难夏天” 【环时深度】风波不断,美立法机构深陷“艰难夏天” 在调查过程中,Mnemonic 公司发现了德古拉管理的一个 Telegram 频道中发布的该诈骗团伙内部照片,照片中是一排信用卡支付终端,还有视频显示有数十部手机成排摆放,用于自动向受害者发送信息。 在调查过程中,Mnemonic 公司发现了德古拉管理的一个 Telegram 频道中发布的该诈骗团伙内部照片,照片中是一排信用卡支付终端,还有视频显示有数十部手机成排摆放,用于自动向受害者发送信息。 人形机器人“杀疯了”:花拳绣腿秀翻天,特斯拉光环褪色? 人形机器人“杀疯了”:花拳绣腿秀翻天,特斯拉光环褪色? 政策力度超预期,有望助推成交量提升 政策力度超预期,有望助推成交量提升 中信证券:如果要慢牛,最该慢的是谁? 中信证券:如果要慢牛,最该慢的是谁? ||温度、电压等物理条件符合提前设定的指标。 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